雪球App，作者： 未来智库，（https://xueqiu.com/9508834377/200415840）
（报告出品方：广发证券）
一、把握青海盐湖提锂从1到N的蝶变钾肥龙头盐湖股份携手比亚迪设立盐湖比亚迪投建规划3万吨产能；与科达制造的合 资公司的蓝科锂业目前已形成3万吨碳酸锂产能，将在未来10年逐步形成10万吨锂 盐产品规模。藏格控股锂钾双业务联动并行，2万吨碳酸锂项目1万吨已投产。奥特 佳与富临精工拟入股恒信融进军盐湖提锂，富临精工与未来或有机会具备扩大产能 并勘探开发碳酸锂及周边矿物产品的资源储备。亿纬锂能拟收购大柴旦盐湖5%权益， 完善上游锂资源布局。
锂业巨头赣锋锂业资源布局持续推进，拟间接收购一里坪盐湖49%权益并通过增资拟持有锦泰钾肥15.48%的股份。超细微漆包线主力供应商贤 丰控股逐步完善新能源业务布局，正推进3万吨碳酸锂产能项目建设。兆新股份专注 于新能源业务，参股锦泰钾肥完善新能源布局，万邦达、蓝晓科技与顺灏股份，通 过增资拟持有锦泰钾肥股份。鸿达兴业控股股东鸿达集团持股99.1%的盐湖镁钾公 司拥有哈达贺休盐湖探矿权，锂资源储量估算176万吨LCE以上。技术供应商蓝晓科 技、久吾高科、三达膜、唯赛勃和东华科技为盐湖提锂提供服务，助力扩产。
锂业新周期，青海盐湖提锂不断扩产有望成功，我们预计到2025年产量将达到20.8 万吨碳酸锂当量，这是提高国内锂资源自给率的核心，并有望继续打造盐湖提锂技 术高地。青海盐湖提锂有望迎来从1到N的蝶变。
中国盐湖锂资源丰富，根据中国矿产资源报告，卤水锂资源的潜在资源量以氯化锂 计为9,250万吨；提锂技术历经数十年发展，以五矿盐湖、蓝晓科技和三达膜为代表 所使用的提锂技术不断成熟；加之建设世界级盐湖产业基地的规划及行动方案形成 的强大政策推力，盐湖锂资源有望迎来大开发。
（一）我国锂资源丰富，盐湖占主导
我国锂资源主要分为卤水锂资源及矿石锂资源。卤水锂资源主要为氯化物、碳酸盐 就硫酸盐三种形式。矿石锂为锂辉石及锂云母两种形式。卤水锂资源主要存在于盐 湖中，盐湖是一种宝贵的综合性自然资源，其中沉淀的盐类矿物约200种，包括钾、 锂、镁、硼等用于基本化工、轻工、冶金及医疗等的重要原料。
据USGS统计，全球锂资源可分为盐湖资源和矿石资源两大类，其中盐湖占60%，矿 石占40%；从区域分布来看，锂资源产量主要集中在澳洲、智利、中国和阿根廷，4 国占比达95%。
我国盐湖主要聚集于青海柴达木盆地，察尔汗盐湖、大柴旦盐湖及西台吉乃尔盐湖 等均为富锂盐湖，柴达木盆地是我国盐湖资源开发利用的重要基地。
我国盐湖锂资源十分丰富，位居世界第三位，主要分布于青海省和西藏自治区的盐 湖中。根据中国矿产资源报告，我国卤水锂资源的潜在资源量以氯化锂计为9,250万 吨。盐湖一般按卤水的化学组成分为三种化学类型：氯化物型、硫酸盐型和碳酸盐 型，这三种类型的盐湖在我国都有分布。
随着近期锂价上涨，国内盐湖提锂投资加大，技术有所突破。我国作为锂冶炼大国， 锂盐产量全球占比近三分之二。据安泰科研究，从经济性方面分析，盐湖生产碳酸 锂的现金成本在2,000-4,000美元/吨之间，而垂直一体化的矿石提锂需要4,200- 6,000美元/吨之间，相对矿石提锂，盐湖提锂具有资源规模和现金成本优势。目前，国内盐湖提锂成本约在3-4万元/吨，主要因为其卤水资源成本摊销到钾肥生产环节， 因此盐湖采矿权和钾肥产能则成为盐湖提锂的一个重要影响因素。
（二）政策助力：建设世界级盐湖产业基地规划及行动方案制定中
2021年3月，民盟中央提出《关于促进我国盐湖产业发展的提案》，指出盐湖资源是 青海的第一大资源，也是全国的战略性资源，应有序推进钾、钠、镁、锂、硼等资源 综合利用。工业和信息化部于8月12日回应该提案，将钾、硼、锂等盐湖资源综合开 发利用列为鼓励类，积极引导企业加大投入，开展资源综合开发利用。同时计划推 进项目建设，开展“青海盐湖可持续发展问题研究”，继续同有关部门进一步加强盐 湖资源高效开发、综合利用等科技支撑工作，推进盐湖产业绿色转型升级。（报告未来智库）
2021年5月20日，青海省人民政府在北京组织召开《建设世界级盐湖产业基地规划及 行动方案》国内专家评审会，明确制定了盐湖产业高质量发展总体思路，包括构建 世界级现代盐湖产业体系、建设盐湖国家重点实验室和锂产品扩规提质工程等。该 方案的出台和落地为日后盐湖提锂发展提供环境与政策上的支持，青藏盐湖有望迎 来大开发。
据安泰科研究，5月20日北京召开了《行动方案》国内专家论证会，主要内容包括： 适度扩大锂资源开发规模。实施方案总共包括4点，一是提升盐湖锂资源利用水平， 发展锂盐化工产品；二是开发金属锂及锂合金材料；三是发展锂储能材料，打造具 有全球竞争力的动力电池产业链；四是创新资源保障模式。目标：2025、2030、2035 年，青海全省锂产品产能分别达到15、18、20万吨，建成世界级锂产业基地。受益 于政策支持与技术革新，盐湖提锂成本逐渐显现出优势。
（三）盐湖提锂技术取得新突破，提供技术支持
我国盐湖锂资源为液体矿，含量低、镁锂比高，传统的盐湖提锂技术路线需经过较 长的盐田蒸发浓缩，结晶析出钠、钾后才能镁锂分离和工厂提锂，周期较长，且锂综 合收率在24%左右。但随着近年科技的发展，技术不断地突破，为提锂工艺提供了