雪球App，作者： 中银基金赵建忠，（https://xueqiu.com/4234214714/295810972）
上周黄金价格延续震荡走势。周初美国6月企业活动创新高，叠加美联储官员鲍曼(Michelle Bowman)发言鹰派，伦敦金价跌破2300美元/盎司，但接下来的通胀数据下降巩固了美联储降息的预期，金价快速反弹，收于2326美元/盎司（数据wind）。美国5月核心PCE物价指数年率录得2.6%，为2021年3月以来最小增幅，PCE价格指数是美联储青睐的通胀指标，其变化直接影响着美联储的利率决策，所以此项数据在一定程度上进一步巩固了市场对美联储今年开始降息的预期。
上周美国总统大选辩论备受瞩目，拜登和特朗普在美国有线电视新闻网(CNN)进行了2024年大选的首场辩论，双方围绕美国经济、移民、堕胎，以及俄乌冲突、巴以局势等问题展开辩论。特朗普的综合表现占上风，精神状态和辩论技巧等方面更胜一筹。首先，美国大选牵动金价走势，此次辩论意味着双方的竞选进入到新的阶段；未来几周法国国会选举和英国大选增加了全球政治风险，政治不确定性或增加大类资产的市场波动，这对作为避险资产的黄金或是有利的。考虑到特朗普当选可能改变部分现有政策，削弱美国外交、外贸等领域政策的稳定性、触发避险情绪，黄金价格也可能受益。第二，再来分析两位候选人的具体政策主张，对市场影响最关键的政策焦点是财政政策、贸易政策和移民政策。在财政政策方面，两位候选人均有扩张财政的可能，如果潜在财政刺激较小，那么通胀下行有利于美联储降息，有望利好黄金。如果潜在财政刺激较大，投资者可能对美国债务可持续性担忧进一步加深，仍然有望利好黄金。在贸易政策方面，特朗普的主张更强硬，或利多黄金。在移民政策方面，特朗普胜选可能限制移民，从而限制了部分劳动力供给，增大通胀压力，高利率维持更长时间对黄金利空。
投资黄金，不仅要看市场，还要关注政治动向。大选结果，可能改变政策，影响经济，进而影响你的投资决策。我们将持续关注美国总统选举形势变化对金价的影响。目前市场处于美联储降息预期之中，叠加中东及欧洲地缘政治动荡，避险情绪加持，贵金属或易涨难跌，大方向上或仍然比较积极。
$中银上海金ETF(SH518890)$ $中银上海金ETF联接A(F009477)$ $中银上海金ETF联接C(F009478)$ #黄金# #基金今日话题#
风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。上海金ETF的风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资该基金可能遇到的风险主要包括：参与黄金租赁风险、参与 Au（T+D）合约风险、黄金价格波动风险、基金跟踪偏离风险、基金份额二级市场折溢价风险、参考 IOPV 决策和 IOPV计算错误的风险、业绩比较基准变更的风险、申购赎回风险、退市风险、流动性风险、不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险、基金份额交易规则调整的相关风险和其他风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银上海金ETF联接属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。