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耶鲁大学投资委员会前主席查尔斯·埃利斯(Charles Ellis)在《赢得输家的游戏》一书中引入赢家游戏和输家游戏的概念。这两个概念源自西蒙·拉莫对网球比赛的观察,经过大量数据分析,拉莫发现,在专业比赛中,80%的得分是赢来的,即赢家把球击到对方救球范围之外;在业余比赛中,80%的得分是输掉的,即来自输球一方的撞网和出界。同一种运动,不同参与者赢球的精髓不同,基于此,拉莫将网球运动区分为赢家游戏和输家游戏。与之类比,查尔斯基于两大维度将股票投资分为赢家游戏和输家游戏。他认为:第一,短期投资为输家游戏,长期投资为赢家游戏。短期内,市场处于一种随机游走状态,扣除佣金及税费成本后,交易者的综合收益为负,是一种输家游戏。而长期来看,股市随经济发展呈现长期向上的趋势,指数不断爬升,长期持有可稳赚不赔,是一种赢家游戏。第二,积极投资为输家游戏,被动投资(知其雄、守其雌)为赢家游戏。@复利米多多