堪称福州史上最严的“五城区电动自行车管理办法”出炉，将于9月1日起施行。
但“说商道市”反复提及，多个维度看问题。
加之，福州即将迈入地铁“四线时代”，8月26日起，6号线就将开启为期3天的试乘。
因此，尤有必要把目光转向地铁。“说商道市”将与各位看官一道，第一次全面透视福州地铁财报。
个人观感是：赚钱基本靠补。福州地铁究竟是不是“运椅子”？财报，一言难尽！
图源：福州地铁官微
福州地铁，以主城区为中心，十四五期间，辐射区域范围“北达晋安区新店镇、南部跨越闽江达闽江南岸、西部延伸至闽侯县、东部连接滨海新城”，整体呈现以 1 号 线和 2 号线为“十字主轴”，4 号线和 5 号线“环状分部”，6 号线和 F1 线“向海延伸”的格局。
福州地铁究竟赚不赚钱？
上图！
“说商道市”根据福州地铁集团年报及信用评级报告整理，福州地铁营业总收入呈稳步增加的态势，2021年营业总收入达18.15亿元。
但是，剧本按标准化续写，终归会有个但是。
但是，2021年票务收入仅为1.33亿，仅占总收入的7.3%。也就是说，福州地铁票务收入连一成也占不到。
“汹涌”的是票款补贴。2021年13.18亿的票款补贴，占到了营业总收入的72.6%。
补了十几亿，但2021年福州地铁盈利几何？
0.74亿。
组成一个数据包就是：2021年，福州地铁营业总收入18.15亿，票务收入仅1.33亿，财政票款补贴13.18亿，净利润0.74亿。
何谓票款补贴？
以福州地铁1号线为例，地铁运营服务成本实行成本规制法，地铁1号线运营服务成本由直接运营成本和期间费用构成，包括人工工资及工资性支出、能耗费、日常维修费、委外服务费、折旧及摊销、财务费用和管理费用等，福州市财政部门对通过成本规制核定的运营成本与乘客实际支付优惠票价之间的差额予以补贴，票款补贴计入“营业总收入”，使得地铁运营毛利率持续为正。
2019~2021年及2022年1~3月确认票款补贴分别为11.54亿元、12.22亿元、13.18亿元和3.73亿元。补贴总额=补贴差额(运营成本与乘客实际支付优惠票价之间的差额)*年客运周转量。
也正是由于票款补贴计入票款收入，往往使人产生一种福州地铁盈利不错的恍惚感错觉。
因此，脱离了2021年13.18亿的“票款补贴”而谈福州地铁盈利情况，这，是很深的误读。
也就是说，稍早前网上盛传的24城地铁营收利润表，单以福州而言，是失真的。
NO.2客流未达预期，福州仍需努力众所周知，城市轨道交通具有投资规模大、建设及运营非盈利导向的特性。长期以来，我国城市轨道交通运营主体多数处于亏损状态，全国仅少数大城市能够维持收支的基本平衡。
明显，福州，并不在地铁维持收支基本平衡城市之列，更遑论盈利？！
福州地铁，盈利能力较弱。由于地铁运营的公益性特点，公司地铁运营票务收入远远不能覆盖运营成本，而以沿线土地等资源开发、上盖物业开发为代表的非运营业务，福州仍是“小学生”，尚不能覆盖运营业务形成的收支缺口，最终盈利对票款补贴依赖度极大，财政补贴支持力度是影响企业利润总额的主要因素。
在运营收入无法覆盖运营成本的情况下，多数城市的城市轨道交通运营主体往往需要依靠当地政府的财政资金补贴以维持正常运营。通常而言，政府补贴的形式主要包括票价补贴、折旧及利息补贴、政策性补贴等。
根据报告，据不完全统计(据可统计可对比的37城数据且同比数据做同口径调整)， 每车公里运营收入和每人公里运营收入，均超过全国平均水平的有11城。
福州自然不在上述11城之列，属于仍需努力的城市。
这，自非虚言。
福州轨道交通现状客流分布
根据近日召开的《福州市城市轨道交通运营线网客流效果分析报告》专家评审会。会上，项目负责人对福州轨道交通运营以来的客流发展特征进行了详细汇报，从城市规划实现程度、社会经济发展水平、沿线土地开发情况、综合交通一体化、轨道交通建设运营等方面对轨道客流未达预期的原因进行了全面系统的剖析，并提出了针对性的客流改善措施。
NO.31号线客流明显强于2号线，当下恢复性生产福州地铁集团有限公司负责全市城市轨道的投资、规划、建设、运营和沿线地下空间资源的开发利用等工作。
细观福州地铁集团主要板块收入结构，我们发现，福州地铁票务收入2018-2021年分别为1.47亿、1.73亿、1.01亿、1.33亿，峰值是在2019年，2021年票务收入只是2019年的76.8%。
不难得出结论，疫情的影响不可谓不大。
2019~2021年及2022 年1~3月，福州地铁1号线客运总量分别为 7493.29万人次、5634.86万人次、6693.01万人次和1551.31万人次，同期日均客运量分别为20.53万人次、15.40万人次、18.33万人次和 17.24 万人次，其中，受疫情影响，2020年福州地铁出行人数大幅下降，各项运营指标均出现较大幅度下滑。
地铁2号线有其特殊性，其运营由参股公司福州中电科轨道交通有限公司负责，运营期限25年，运营期间项目公司收入由票务收入、非票务收入(广告、通信、车站商业运营等)和政府补贴(项目可行性缺口)构成，运营期满后无偿移交给福州市交通委或福州市政府指定部门。
福州地铁集团将土建资产全部租赁给福州中电科轨道交通有限公司，按 5000万元/年收取租金，租赁期限为20年，地铁2号线试运营期间公司取得的租金收入冲减在建工程，转固后租金收入计入营业总收入，2020~2021 及 2022 年1~3月公司取得租金收入分别为0.34亿元、0.5亿元和0.13亿元。 地铁2号线2019~2021年及2022年1~3月客运总量分别为3240.57万人次、3840.52万人次、5058.68 万人次和1178.8万人次，同期日均客运量分别为12.96万人次、10.49万人次、13.86万人次及13.1万人次。2019~2021年和2022 年1~3月地铁2号线实现票务收入分别为0.67亿元、0.67亿元、1.09 亿元及0.25亿元。
通过同行业比对，我们还可发现，福州地铁资产负债率明显高出兄弟城市一截。
报告的解释是，福州地铁集团债务规模上升较快且资本支出压力较大。公司总债务规模逐年快速增长，且在建及拟建地铁项目较多，项目投资金额较大，未来债务规模和财务杠杆比率仍将维持在较高水平。
对于些许人关心的福州地铁集团福利待遇。“说商道市”只能说，薪酬、离职后福利，稳步大幅增长，增幅高于票务收入增幅。
报告也称，近年来福州地铁集团期间费用呈增长趋势，2019~2021年，公司期间费用分别为5.65亿元、7.45亿元和8.69亿元，一方面随着职工薪酬、办公费等运营支出增加管理费用持续增长，另一方面已建成地铁项目由在建工程转固，其建设资金的利息费用化处理使得财务费用快速增长。
说商道市，有一说一
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