在去年12月底攀升至631元之后，环渤海动力煤价格指数迅速转头向下。截至1月22日，四周时间环渤海5500大卡动力煤平均价格已经整整下跌了40元，累计降幅达6.3%。面对煤价快速回调，部分从业者再度陷入悲观绝望，动力煤期货价格也连续下跌，1月下旬1405合约曾一度跌破540元/吨。2月份，受春节因素影响，煤炭实际需求较为疲软，市场观望氛围难以切实改变，用煤企业采购积极性难以回升，动力煤现货价格势必将进一步走弱。短期动力煤现货价格继续走弱基本没有悬念，2月份以后煤价走势如何？会不会再像去年那样一路熊下去？煤价会不会再度跌破去年低点？综合分析影响煤市走势的几个因素，笔者认为，今年煤价确实存在跌破去年低点的可能。
首先，煤炭产能充足，如不加以控制，市场还将出现明显的供大于求。去年11、12月份，受冬季用煤需求增加、煤价反弹回升等因素影响，内蒙古、山西、陕西三省区合计原煤产量月均接近2.4亿吨，而3-10月份三省区合计原煤产量月均不足2.1亿吨。如果今年三省区月均原煤产量继续维持在去年11、12月水平，全年三省区原煤产量至少将增加超过3亿吨，增幅至少将超过10%。即便国内其他地区原煤产量维持不变，全国原煤产量增幅也将超过7%。这对于煤炭需求增幅预计最高只有3%左右而言，煤炭市场无疑将再度出现明显的供大于求，主产区动力煤价格再度跌破去年低点也不无可能。
其次，经济增长与用电需求增长双双放缓，再加上水电出力回升，动力煤需求增长乏力。2013年，全年火电发电量同比增长6.9%，其中绝大部分增量发生在下半年，原因除了经济增长有所回升之外，夏季多数省区遭遇罕见高温，以及7-10月份水电出力同比连续下降功不可没。2013年，全国新增水电装机容量2993万千瓦，水电装机总容量增长12%，如果今年水电来水正常，水电发电量可能再度出现大幅增长。与此同时，受经济结构调整，出口增长乏力等因素影响，今年经济增速虽不能说一定会较去年进一步放缓，但至少可以说很难在去年基础上进一步提升，电力需求增长势必会受到制约。比如，作为耗电量最大的工业产品，去年全年粗钢产量同比增长7.5%，预计今年增幅很难再达到去年水平，全年全社会用电量增幅很可能会低于去年。用电量增长放缓，再加上水电出力提升，单位发电煤耗不断下降，今年动力煤需求形势确实不容乐观。
再次，今年国际市场动力煤价格有可能再度跌至去年8、9月份低点。去年，以环渤海为代表的国内动力煤价格经历了过山车行情，以澳大利亚纽卡斯尔港为代表的国际市场动力煤价格同样也经历了过山车行情，前8个月持续震荡走弱，9月份之后快速反弹回升。去年前8个月国际煤价之所以持续震荡走弱，原因主要有两点，一是以中国为代表的煤炭进口国需求减弱，进口增长放缓；二是作为商品货币的澳元兑美元持续震荡走弱。9月份之后之所以快速反弹回升，一方面是因为澳元兑美元出现短暂升值，另一方面则受益于中国等国家煤炭进口需求增加，数据显示，去年11、12月中国煤炭进口量分别回升至2843万吨和3545万吨，12月份进口量更是创下有史以来单月进口新高，这也是去年10月中下旬之后澳元再度大幅贬值，而国际市场动力煤价格仍然坚挺的重要原因。目前，促使国际动力煤价格下滑的因素再度增强。一方面，澳元兑美元在去年9、10月份经历了短暂升值之后，10月中下旬以来再度回落，1月下旬，澳元兑美元汇率跌破0.87，已经低于去年8月底9月初的低点，较去年10月份高点累计下跌超过10%。而且受美联储逐步缩减量化宽松、新兴经济体经济增长整体放缓等因素影响，今年澳元汇率不排除进一步走弱。另一方面，由于国内煤炭需求增长乏力，国内动力煤价格再度回落，下游用户采购积极性下降，煤炭贸易市场风险再度加大，现货煤炭进口势必会受到一定影响，之前支撑国际煤价的需求因素将有所减弱。总之，澳元贬值加上需求减弱，今年国际煤价很有可能再度跌至去年8、9月份低点，届时国内国际煤价很有可能形成交替下跌态势。